【中國】染料高位回落進入供應寬鬆格局

年中階段，中國染料出現明顯高位回落趨勢，一方面供應端工廠庫存居高不下，另一方面需求端紡織行業表現疲軟。整體看，染料進入供應寬鬆格局。

在上半年染料相關事故影響下，染料供應收緊預期逐漸強化，然而2019年過半，染料實際表現卻是企業庫存高企不下。2019年上半年浙江龍盛染料產量8.64萬噸、銷量10.13萬噸，按其上半年外採1萬噸數據計算，截至2019年年中，其染料成品庫存仍有7.76萬噸，庫存可銷售時間4.6個月。

就浙江龍盛看，因其道墟廠區產能搬遷等安排，上半年中國染料產量年成長率下降28.27%，但同時其銷量亦下降12.37%，需求不足在大廠中得到充分體現。

染料需求下滑，一方面受制於染料價格衝擊高位對下游染廠造成巨大成本壓力，另一方面也受到終端需求不濟拖累，自2006年後中國紡織行業整體維持較高發展增速，但在2012年後紡織行業景氣度下滑，其增長速度開始出現單邊下降趨勢，到2018-2019年紡織業工業增加值年成長率增速已下沉至0增長附近。

紡織產業運行轉弱在終端亦有充分體現，自2012年後中國服裝商品零售額年成長率增速呈現逐年下降趨勢，特別是在2019年4月年成長率增長率出現近10年以來首次負增長。現階段伴隨中國及全球經濟形勢弱化，紡織行業未出現新的增長極，其需求逐步接近天花板，而需求瓶頸壓力開始向上游紡織原料傳導。

從中長期角度看，中國染料仍將受制於終端需求能否出現有效改善，但同時因中國環保安監政策的收緊和調整，及染料大型生產企業擴產計劃實施，染料集中度在未來將得到進一步提升。伴隨集中度提升，染料工廠在市場中話語權繼續強化，這將是染料行業保證高利潤的“不二法門”。（資料來源：tex-asia0819）☺