【中國】當碰上產能擴增，年前紡織市場集中下單、下游瘋狂備貨？

自9月以來，聚酯市場一直籠罩在產能過剩預期的陰影中，近期利空出盡，檢修裝置的落實，價格也出現了止跌跡象。

近日中國商品期市PTA、乙二醇等多合約都有推動上漲的表現。而隨著貿易談判取得第一階段成果達成，後期聚酯市場上行又有了新的推動因素。

但從最近中國紡織市場的運行情況分析，雖有協議達成，但中國紡織市場並未如前幾次利好波動劇烈，商品期價漲跌有序並沒有對市場產生過多影響，整個聚酯市場依舊處於全年弱勢的狀態。

究其原因：短期內，或將使得聚酯原料止跌企穩，而貿易的利好多少提振了織造市場生產的信心，對從謹慎的備原料操作轉變至相對積極樂觀，對原料備貨庫存或有部分增加，也能夠使得聚酯工廠在年關到來的環節能夠加速去庫存，但市場進入年末，終端將進入開機率驟減的情況，加上織造今年資金相對緊張，對備原料的情況也不是太樂觀。

同時針對訂單情況下達，至該節點相對時間偏晚，目前關稅未加增也不存在去年末搶出口的情況，因此真正的訂單復甦情況，應該反映在明年年初。

長期看，這兩個方面的因素決定著市場的新走向。

1、貿易摩擦對紡織行業影響深遠，但不是唯一原因

加稅清單中涉及了中國絕大部分化纖、紗線、織物、地毯、產業用紡織品、服裝及家用紡織品，按照海關數據，中國每年出口美國的紡織服裝產品的貿易總額約為500億美元。

貿易壁壘直接造成了中國對美出口的紡織品服裝出現明顯下滑，其中化纖長短絲下滑最為迅速，可替代性較強，紗線對美的出口相對較樂觀。隨著關稅的提高，紡織品的出口將面臨較大困難，而服裝家紡產品的出口壓力將在2020年更為突出。

從中國主要出口市場數據來看，據海關數據統計，2019年1-6月，中國累計完成服裝及衣著附件出口量價齊跌，出口金額為665.74億美元，年成長率下降4.7%，服裝出口數量141.32億件，年成長率下降1.0%，服裝出口平均單價3.64美元/件，年成長率下降4.7%。貿易摩擦是造成中國出口增速放緩的原因之一，但不是唯一原因，還包括全球經濟增長放緩，國際紡織供應鏈佈局調整等因素，例如當前一些新興國家的國際貿易占比增長表現突出。

如今，貿易環境傳來利好消息，或對緊張的紡織形勢有所緩解，階段性訂單或市場信息得以恢復，但不確定因素仍很多，需警惕貿易形勢的反復多變。

2、景氣週期規律下的紡織化纖市場：正經歷產能過剩的深度調整

今年以來，包括PX、PTA、聚酯、織造等全產業鏈都在經歷著產能過剩，市場將在這一陰霾中深度調整。

從2017年開始，在長三角傳統紡織集群噴水織機數量驟減的同時，安徽、蘇北、湖北、江西等新興紡織集群的噴水織機卻出現了井噴的態勢。原本在江浙地區擁有100、200台織機的企業，轉移出去以後就變成了300、500台，噴水織機的整體數量非但沒有減少，反而在增加。

而新興的噴水織機因為技術水平不達標，生產的產品較為同質化，最終造成了市場上常規產品過剩的局面。事實上，經過調查後發現，除了噴水織機外，經編機、噴氣織機的產能在近兩年裡也存在著不同程度的過剩。據統計，今年在市場行情並不樂觀的情況下，還將有12萬台的織機在各地上馬，同時在服裝消費端的萎縮直接導致了產品庫存的極度走高。

同樣的，產能過剩的陰霾也出現在了聚酯原料，接下來，中國PX瘋狂擴能，中國PX供應進一步增加。同樣也是中國PTA行業的投產高峰期，整體供應過剩預期增強。

（資料來源tex-asia1218）☺