【全球】聚酯瓶片：“扶不起的阿斗”為何突然瘋漲？

3月以來，聚酯瓶片價格以震盪為主，始終上不去，“扶不起的阿斗”！清明長假後，出人意料地開啟了瘋狂的上漲通道，現聚酯瓶片價格報9800元/噸，是今年以來最高位。從下圖很明顯可以看出，這樣毫無波瀾的一直線上升不僅讓人唏噓，更讓市場人士摸不著頭腦。

            聚酯瓶片的盈利能力一直處於平穩的盈利狀態，較切片好很多，自價格暴漲已來，現金流截至18日，已達到1265.9元/噸！這應該是現金流最高數據，一個歷史性的時刻。那麼聚酯瓶片為何出現如此瘋狂行情呢？這樣的行情能否延續呢？筆者下面就簡單分析幾點原因。

▲上游原料成本面支撐強勁 ─ 中東局勢緊張，原油走勢偏強，PTA期貨走勢也偏強，乙二醇價格也小幅上行。成本壓力下，本週聚酯產品價格跟隨拉升，且由於近期織造端成品庫存低位，而後續訂單存在來不及生產的情況，下游補貨能力表現良好，後期仍可期待需求端提供的支撐。因此，上游原料價格的上漲，對瓶片價格上漲有一定的支撐作用。

▲瓶片供應緊張，超賣至5月底 ─ 其實，這次聚酯瓶片市場強勢跳漲，也是合乎情理的。天氣逐漸回暖，臨近傳統的飲料瓶旺季，下游飲料廠的需求逐漸增加。根據最新國家統計局公佈數據來看，1-2月份國內軟飲料產量為2407.1萬噸，較2017年同期下跌12.3%。瓶片的銷售模式有別於其他聚酯產品，帶有提前銷售的超賣性質。上週，國內下游幾家飲料廠出現大單詢盤招標，加之多數瓶片工廠幾乎無現貨，發貨極為緊張。目前國內聚酯瓶片缺貨嚴重，多數廠家基本已超賣至 5 月低附近，個別工廠超賣至 6-7 月份。由於市場缺貨嚴重，多數瓶片廠家已封盤不報價，5月貨市場商談高至9000-9100 元/噸（出廠）附近，6-7 月貨商談在8950-9000 元/噸（出廠）附近。

▲一季度瓶片出口量增加，增加供應壓力

瓶片出口是銷售的一個主要方向，近兩年來，我國瓶片出口的數量穩步增長。由圖可見，2017年我國聚酯瓶片出口市場表現尚可，同比增速大幅上升，國內多數聚酯瓶片企業出口量都是超額完成。 2018年一季度出口量超預期，其中1-2月出口總量約在37.3萬噸，較去年同期增長70%左右，3月海關數據未出，但聚酯瓶片廠3月出口訂單量普遍較好，個別大廠3月出口量基本接近當月產量的一半，且4月份出口量仍不少。近期瓶片外盤市場等同內盤市場，同樣由於現貨供應緊張，在諸多利好提振下，瓶片外盤價格大幅上漲。

後市預測 ─ 近期PTA檢修消息不斷，且開始進入去庫存通道，就目前現貨緊張的現狀而言，瓶片短期內無法擺脫供應緊張格局。且聽聞最近韓國及印度部分瓶片廠也停止對外報盤，所以國內聚酯瓶片現貨及近月貨短期來看仍略強。不過近幾日聚酯瓶片價格漲幅太大，不排除炒作因素，後期可能會理性回歸。（資料來源：168tex 0420）☺